核心配资知识网监管首次明确金融产品适当性管理，保护金融消费者关口前移

随着我国金融市场的快速发展，金融产品日益多样化和复杂化核心配资知识网，部分金融机构为追求商业利益，忽视了是否真正适合于消费者的产品推销，甚至向风险承受能力较低的客户兜售高风险产品的现象时有发生。不仅对金融消费者利益造成威胁，也增加了系统性金融风险隐患。

对此，国家金融监督管理总局于3月28日发布《金融机构产品适当性管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），明确金融机构适当性管理义务，将保护金融消费者权益关口前移。

值得一提的是，《办法》充分考虑了不同类别投资者的风险意识和专业能力，将客户分为普通投资者与专业投资者，针对两者分别实施区别化保护策略。此外，除投资型金融产品外，《办法》也对保险类产品管理提出了具体要求。保险产品销售应根据消费者的实际需求进行匹配。

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，作为首个全面明确适当性管理的制度，《办法》将有力推动金融行业专业化发展，提升机构客户服务水平，并在一定程度上减少不可靠产品进入市场的机会，从根源上降低系统性金融风险积聚。

首次系统全面进行规定

《办法》既有总体的制度安排，也体现了差异化的客户保护原则。

首先，《办法》明确了金融机构的适当性管理义务，要求在产品设计、发行和销售环节中全面落实“了解产品”和“了解客户”的要求。金融机构需通过全面的客户信息采集和产品分类管理体系，自行评估并匹配客户与产品之间的适合性。

投资型金融产品的风险并非一成不变，《办法》还要求对产品风险进行科学分级，并实施动态管理。金融机构不仅需要厘清自身产品的风险等级，还要在风险发生变化时主动告知客户。

曾刚认为，这一机制使得消费者在接收信息的及时性方面得以保障，有助于减少不明风险导致的纠纷。

招联首席研究员董希淼认为核心配资知识网，“资管新规”对金融机构发行和销售资管产品作出了原则性的规定，提出“了解产品”和“了解客户”等要求。

近年来，金融监管部门先后出台《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《保险销售行为管理办法》等制度办法，对不同金融产品销售管理提出要求。但上述规章制度，对金融产品适当性管理的规定较为笼统且分散，全面性、适用性和可操作性存在不足。

董希淼称，《办法》第一次系统、全面地对金融产品适当性管理进行规定，涵盖金融产品销售中识别、提示、匹配、销售、交易等全流程；适用机构范围既包括银行保险金融机构、非银行金融机构，也适用于保险代理机构、保险经纪人。

他称，不断规范和加强产品适当性管理，不但将金融消费者权益保护工作关口前移，还将更好地发挥金融产品销售在服务居民投资理财、提高财产性收入等方面的作用。

区别化保护策略

《办法》具有较强的针对性。例如，对投资者，《办法》充分考虑了不同类别投资者的风险意识和专业能力，将客户分为普通投资者与专业投资者，针对两者分别实施区别化保护策略。普通投资者因知识和判断能力的不足，需要接受更严格的适当性审查和销售管理。

其中，同时符合最近一年末净资产不低于两千万元；最近一年末金融资产不低于一千万元条件的法人或者其他组织：同时符合家庭金融资产不低于五百万元，或者最近三年个人年均收入不低于五十万元；具有五年以上理财、信托、证券、基金、期货等投资经历，或者具有两年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人，可以向金融机构申请成为专业投资者。

再比如，对产品，《办法》根据不同产品属性特征分别予以规范。对投资型产品，要求统一划分风险等级并动态管理；对保险产品，要求保险产品销售应根据消费者的实际需求进行匹配，并通过风险承受能力评估来确定产品与客户的适配程度。

曾刚认为，《办法》的出台是对金融机构责任再明确、再强调的一次重要改革，尤其对于普通投资者而言，其知情权和追责权将大幅提升。通过适当性管理，消费者将能够在购买金融产品时获得更透明理性的保障，老年人及其他弱势群体更不会因信息劣势和误导受骗。

“通过适当性管理为金融消费者提供保护将进一步增强普通投资者的市场信心。特别是对于难以辨别风险的客户，这种制度化的安排能够鼓励更多人合理参与金融市场，有助于金融行业吸引更多长期稳定资金来源。”曾刚称。

虽然《办法》在设计上体现了一整套严密的适当性管理规则，但在实施过程中仍面临一些挑战。

曾刚认为，实施适当性管理要求金融机构建立完备的信息收集系统，确保客户数据准确且全面。这对部分中小金融机构来说可能是一种负担，需要投入资金和技术来完善信息系统。

适当性管理的效果不仅取决于金融机构的行为，也依赖于消费者的金融素养水平。曾刚建议，未来需加强投资者教育，普及基本的金融风险意识，避免投资者对管理规定产生误解或认知偏差。

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